Tasfiye nasıl işleyecek? SPK usul ve esasları belirledi
Kurul Karar Organı’nın 17.09.2026 tarih ve 57/1708 sayılı kararıyla, 2026/60 sayılı bültende tasfiyesine karar verilen yatırım fonlarının tasfiye usul ve esasları belirlendi. Tasfiyeyi kurucu şirketler değil, portföy saklayıcısı olarak görevlendirilen iki banka yürütecek; ödemeler varlıklar satıldıkça, pay sahipliği oranında yapılacak ve süreç en fazla 6 ay sürecek. Aynı bültenle tasfiye listesi 130 fondan 131 fona çıkarıldı.
SPK bülteni 2026/61 (PDF) ↗2026/62 · süre değişikliği (PDF) ↗28.09 · talimatlar (PDF) ↗2026/67 · ara ödeme (PDF) ↗Tasfiye edilecek fonlar ve elindeki hisseler →Zaman çizelgesi: tüm açıklamalar →Kısaca
- Ara ödeme (2026/67): Tera, Pusula, Atlas ve Hedef fonlarında yatırımcı başına net yatırım tutarı üzerinden her fon için ayrı ayrı en fazla 1 milyon TL, önce para piyasası fonları; tarih açıklanmadı. A1 Capital, Bulls ve Pardus fonları kapsam dışında.
- A1 Capital, Bulls ve Pardus fonlarında tasfiye önce para piyasası fonlarından, sonra yatırımcı sayısına göre yürütülecek.
- Tasfiyeyi bankalar yürütecek: Tera fonlarında İş Bankası, diğer altı şirketin fonlarında Ziraat Bankası.
- Varlıklar bankanın belirleyeceği sıklıkta satılacak; biriken nakit, pay sahipliği oranında bireysel saklama hesaplarına aktarılacak.
- Süreç en fazla 6 ay (2026/62 ile 3 aydan çıkarıldı); Kurul yine uzatabilir. Tek bir ödeme günü ilan edilmedi.
- TEFAS dışı kanallardan da (kurucu ve diğer dağıtıcılar) alım ve iade yapılamıyor.
- 17 Eylül’de verilen tüm talimatlar iptal edildi; sahiplerine tasfiye bakiyesinden, fondaki pay oranında ödeme yapılacak (28.09.2026 SPK duyurusu).
- 16 Eylül ve öncesinde verilip temerrüt ya da fiyat açıklanmaması yüzünden gerçekleşmeyen talimatlar A/6 kapsamında: TEFAS’ta gerçekleşmeyen iade talimatları fona borç yazılıyor ve öncelikli ödeniyor.
- Tasfiye listesi 131 fon oldu; Tera Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu (THF) listeye eklendi.
Tasfiyeyi kim yürütecek?
Bankalar, bu usul ve esaslar kapsamında kendilerine verilen görevler bakımından, fon kurucusuna mevzuatla yüklenmiş ve tasfiye işlemlerinin yürütülmesi için zorunlu olan iş ve işlemleri yerine getirmeye yetkili; portföy saklama kuruluşu olmaktan kaynaklanan görev ve sorumlulukları saklı.
Takvim: hangi adım ne zaman?
- İlk iki iş günüHer fonun tedavüldeki toplam katılma payı adedi ile yatırımcıların sicil bazındaki bireysel saklama hesapları, varsa rehin-haciz-tedbir kayıtları ve gerçekleşmemiş emirler MKK ile bankalar arasında mutabakata bağlanır.
- En geç 10 iş günüFonun repo, ters repo, borsa para piyasası, mevduat, katılma hesabı, kredi ve türev işlemlerinden doğan tüm borç-alacak mutabakatı; önceki saklama kuruluşu, banka ve Takasbank arasında tamamlanır. Varlıklar Takasbank’ta bankanın hesapları altına geçer.
- Satış ve ödeme dönemleriPortföydeki varlıklar; yatırımcı menfaati, piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilerek bankanın belirleyeceği sıklıkta satılır. Vadeli işlemler (ters repo, vadeli mevduat, taahhütlü işlemler) vadesinde nakde döner. Biriken nakit, bankanın belirleyeceği dönemlerde katılma payı sahipliği oranında bireysel saklama hesaplarına aktarılır.
- En fazla 6 ayFon malvarlığının tasfiyesi, tasfiye duyuru tarihinden itibaren geçecek en fazla 6 aylık sürenin bitimini izleyen ilk iş gününde sona erer. Bu süre 2026/61 bülteninde 3 aydı; SPK 20.09.2026 tarih ve 59/1710 sayılı kararıyla, tasfiye konusu fonların portföy yapıları ve piyasa gelişmeleri dikkate alınarak 6 aya çıkardı. Kurulca uygun görülmesi hâlinde süre yine uzatılabilir. Tasfiyenin bitişini izleyen ilk iş günü fon izahnamesi ticaret sicilinden terkin ettirilir.
Fonoloji notu: “6 ay” tasfiyenin tamamlanma sınırı; paranın tamamının ilk günlerde ödeneceği anlamına gelmiyor. Ödemeler bankanın belirleyeceği dönemlerde, satışlar ilerledikçe yapılacak. Bültende yatırımcıya ödeme için takvim günü, tutar ya da birim fiyat garantisi verilmiyor.
Listede ne değişti?
2026/60 sayılı bültende duyurulan tasfiye listesi güncellendi ve fon sayısı 130’dan 131’e çıktı. Listeye eklenen fon, Tera Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu (THF) — bu fon önceki kararda yalnızca TEFAS’ta işleme kapatılan fonlar arasındaydı.
THFTera Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon)214.405 yatırımcı14,13 Mr ₺fon sayfası →Sık sorulanlar
Ara ödeme nedir, kimlere ve ne kadar yapılacak?
SPK’nın 30.09.2026 tarihli 2026/67 sayılı bülteniyle (Kurul kararı 64/1775), Tera, Pusula, Atlas ve Hedef Portföy’ün tasfiyedeki fonlarında, mutabakatı tamamlanmış tüm katılma payı sahiplerine tasfiye sonucunda hak kazanacakları ödemeye mahsuben ivedilikle ara ödeme yapılmasına karar verildi. Ara ödemeye esas tutar, Merkezi Kayıt Kuruluşu’nun her yatırımcı için hesaplayacağı net yatırım tutarı: 1 milyon TL’nin altındaysa bu tutar, 1 milyon TL ve üzerindeyse en fazla 1 milyon TL. SPK’nın 1 Ekim 2026 basın duyurusuna göre bu sınır her yatırımcıya her fon için ayrı ayrı uygulanıyor; birden fazla tasfiye fonunda payınız varsa her fondan ayrı hesaplanır. Uygulama para piyasası fonlarından başlayacak. Ara ödeme karşılığında pay iadesi yapılmıyor; paylar nihai tasfiye ödemesinde iade edilecek. Ödeme tarihi açıklanmadı; kendi net yatırım tutarınızı aracı kurumunuz ya da bankanız söyleyebilir.
A1 Capital, Bulls ya da Pardus fonundayım; ara ödeme alacak mıyım?
2026/67 sayılı bültendeki ara ödeme kararı yalnızca Tera, Pusula, Atlas ve Hedef Portföy’ün fonlarını kapsıyor. A1 Capital, Bulls ve Pardus Portföy fonları için aynı bültende (Kurul kararı 64/1770) tasfiye sırası belirlendi: süreç önce unvanında “para piyasası” geçen fonlardan, ardından yatırımcı sayısı en fazla olandan en aza doğru yürütülecek. Bu fonlar için ara ödeme kararı yok; ödemeler genel esaslara göre, varlıklar satıldıkça yapılacak.
Fonum tasfiye listesinde değil ama kapalı; ne zaman açılacak?
A1 Capital, Bulls ve Pardus Portföy’ün tasfiye kapsamında olmayıp 17 Eylül’de kapatılan fonları, bu şirketlerin tasfiyedeki fonlarının tasfiyesi tamamlandıktan sonra tüm dağıtım kanallarında alım ve/veya satım yönlü olarak eşzamanlı işleme açılabilecek; tasfiyenin tamamlanması için gerekirse bu süre beklenmeden de açılabilecek. Açılış tarihini ve alım-satım esaslarını kurucu şirket belirleyecek, henüz açıklanmadı. Tera, Pusula, Atlas ve Hedef’in tasfiye dışındaki kapalı fonları için bültende yeni bir hüküm yok.
Tasfiye edilen fonumun parası ne zaman ödenecek?
Bültende tek bir ödeme günü yok. Banka portföydeki varlıkları belirleyeceği sıklıkta satacak ve biriken nakdi yine belirleyeceği dönemlerde pay sahipliği oranında yatırımcıların bireysel saklama hesaplarına aktaracak — yani ödeme büyük olasılıkla tek seferde değil, satışlar ilerledikçe yapılacak. Sürecin tamamı, tasfiye duyuru tarihinden itibaren en fazla 6 aylık sürenin bitimini izleyen ilk iş gününde sona eriyor. Bu süre başlangıçta 3 aydı; SPK 20.09.2026 tarihli kararıyla 6 aya çıkardı. Kurul süreyi yine uzatabilir.
Ne kadar para alacağım, hangi fiyattan hesaplanacak?
Tutar önceden belli değil. Ödenecek para, fon portföyündeki varlıkların SATILDIĞI fiyatlardan elde edilen nakde ve sizin katılma payı oranınıza bağlı. Tasfiye süresince fona ilişkin giderler (izahnamedeki gider kalemleri ve saklama hesabının bankaya devrinden sonra banka adına tahakkuk eden yönetim ücreti) fondan karşılanmaya devam ediyor. Bu nedenle ekranınızda gördüğünüz son fiyat bir tahmindir, kesin ödeme tutarı değildir.
Tasfiyeyi kim yürütüyor, kurucu şirket mi?
Hayır. SPK, Tera Portföy fonlarında T. İş Bankası’nı, A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus ve Pusula Portföy fonlarında T.C. Ziraat Bankası’nı portföy saklayıcısı olarak görevlendirdi ve tasfiye süreçlerini yürütmeye yetkilendirdi. Bankalar bu kapsamda fon kurucusuna mevzuatla yüklenmiş, tasfiye için zorunlu iş ve işlemleri yapmaya yetkili.
Fonumu kurucudan veya başka bir dağıtıcıdan satabilir miyim?
Hayır. TEFAS’ta alım-satıma kapatılan fonlar için TEFAS dışı kanallarda, kurucu ve diğer dağıtıcı kuruluşlar aracılığıyla verilen katılma payı iade talimatları da gerçekleştirilmiyor. Tasfiyesine karar verilen fonlarda 17.09.2026’dan itibaren TEFAS dışındaki dağıtım kanallarından hiçbir alım ya da iade talimatı yerine getirilemiyor.
17 Eylül’de satış emri vermiştim, o emir ne oldu?
İptal edildi. SPK’nın 28.09.2026 tarihli basın duyurusuna göre fonlar 17 Eylül’de TEFAS’ta işleme kapatıldığı için o gün verilen bütün alım ve satım talimatları, saatine bakılmaksızın TEFAS tarafından iptal edildi. 2026/61 bülteninde 17.09.2026 saat 13.30 sınırı ilan edilmişti; duyuru bu sınırın o gün verilen talimatları kurtarmadığını netleştirdi. İptal edilen talimatların sahiplerine tasfiye bakiyesinden, fondaki katılma payı sahipliği oranında ödeme yapılacak; yani diğer pay sahipleriyle aynı şekilde.
16 Eylül’de ya da daha önce verdiğim satış emri gerçekleşmedi, ne olacak?
SPK’nın 28.09.2026 tarihli duyurusuna göre yalnızca 16.09.2026 ve öncesinde TEFAS’a iletilen talimatlar olağan valörüyle işlendi. Bu tarihte ya da öncesinde verilip fonun temerrüdü veya fiyat açıklamaması nedeniyle gerçekleştirilemeyen talimatlar, tasfiye usul ve esaslarının A/6 hükmü kapsamında. A/6’ya göre TEFAS üzerinden satım emri verilip gerçekleştirilmeyen iade talimatları karşılığında oluşan tutar fon hesabına borç olarak yazılıyor ve bankanın varlık satışlarından elde ettiği nakitle öncelikli olarak ödeniyor. Kendi talimatının durumunu aracı kurumun ya da bankan söyleyebilir.
Tasfiye listesinde bir değişiklik oldu mu?
2026/60 sayılı bültende duyurulan liste, 2026/61 ile güncellendi: tasfiye edilecek fon sayısı 130’dan 131’e çıktı. Listeye TERA PORTFÖY HİSSE SENEDİ (TL) FONU (THF) eklendi.
Fon varlıkları güvende mi?
Mevzuat gereği fon malvarlığı kurucunun malvarlığından ayrıdır ve saklama kuruluşunda saklanır; tasfiye sürecinde de varlıklar Takasbank’ta görevlendirilen banka nezdindeki hesaplar altında tutuluyor. Bu, ödenecek TUTARIN garanti edildiği anlamına gelmez — tutar, varlıkların satış fiyatına göre oluşur.